مقدمة

لا يزال النفط حجر الزاوية في الاقتصاد العالمي، ويتعرض لتقلبات كبيرة نتيجةً لعوامل اقتصادية وجيوسياسية. يهدف هذا التقرير إلى مراجعة أسعار النفط الحالية، واحتياطيات الدول المنتجة، ونشاط الإنتاج والتجارة، وتوقعات أسعار النفط لعام ٢٠٢٥.

السعر الحالي

اعتبارًا من يونيو 2025، يبلغ سعر خام برنت حوالي 70 دولارًا للبرميل، ويشهد تقلبات طفيفة بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وقد ارتفعت الأسعار مؤخرًا بسبب مخاوف من تصعيد بين إيران وإسرائيل، لكنها لا تزال ضمن نطاق 65-75 دولارًا، متأثرة بفائض المعروض العالمي وزيادة الإنتاج من دول مثل المملكة العربية السعودية.

احتياطيات الدول المنتجة

إن امتلاك احتياطيات نفطية ضخمة يعزز نفوذ الدول المنتجة في السوق العالمية. ووفقًا لمنظمة أوبك، تمتلك فنزويلا أكبر احتياطيات، إذ تبلغ 303.8 مليار برميل، تليها السعودية بـ 258.6 مليار برميل، ثم إيران بـ 208.6 مليار برميل، ثم العراق بـ 145 مليار برميل، ثم الإمارات العربية المتحدة بـ 113 مليار برميل. في الربع الأول من عام 2025، ارتفع إنتاج النفط العالمي إلى 104.9 مليون برميل يوميًا، بزيادة قدرها 1.8 مليون برميل يوميًا، مدفوعًا بزيادة إنتاج دول أوبك+، وخاصة السعودية.

النشاط الإنتاجي والتجاري

اتفقت أوبك+، بقيادة السعودية وروسيا، على خفض الإنتاج بمقدار 1.66 مليون برميل يوميًا حتى نهاية عام 2025 لدعم استقرار الأسعار. ومع ذلك، أعلنت السعودية عن خطط لزيادة الإنتاج، مما قد يُسبب ضغطًا هبوطيًا على الأسعار بسبب فائض المعروض. تأثرت الصادرات الروسية بالعقوبات الغربية، مما قلل من حصتها السوقية، بينما عززت دول مثل الإمارات العربية المتحدة وقطر استثماراتها الأجنبية مدعومةً بفوائض مالية. ويزيد عدم امتثال بعض أعضاء أوبك+ لحصص الإنتاج من تقلبات السوق.

حركة النفط في خضم الحروب

تؤثر الصراعات الجيوسياسية، بما في ذلك الحرب بين روسيا وأوكرانيا والاضطرابات في الشرق الأوسط، بشكل كبير على أسعار النفط. وقد أدى الصراع الروسي الأوكراني، المستمر منذ عام 2022، إلى فرض عقوبات حدّت من صادرات النفط الروسية وضغطت على الإمدادات العالمية. وفي الشرق الأوسط، تسببت التوترات الحالية، مثل الصراع في غزة وتصاعد الاحتكاك بين إيران وإسرائيل، في ارتفاعات مؤقتة في الأسعار بسبب مخاوف من انقطاع الإمدادات. وتزيد هذه الصراعات من حالة عدم اليقين، مما يدفع الأسواق إلى مراقبة التطورات الجيوسياسية عن كثب.

توقعات أسعار النفط لعام 2025

• إدارة معلومات الطاقة الأمريكية : توقعات بوصول متوسط سعر خام برنت إلى 75 دولارا للبرميل في الربع الثالث من عام 2025، ومن المحتمل أن ينخفض إلى 68 دولارا في عام 2026 بسبب ارتفاع العرض العالمي.
• بنك الكويت الوطني : نتوقع متوسط سعر برميل النفط عند 70 دولاراً في عام 2025، مشيراً إلى أن الأسعار ستبقى منخفضة نسبياً بسبب فائض المعروض.
• سيتي بنك : رفع توقعاته لأسعار النفط لعام ٢٠٢٥ نظرًا للمخاطر الجيوسياسية، لا سيما المتعلقة بروسيا وإيران. ومع ذلك، يُحذر من احتمال انخفاض الأسعار في حال هدأت التوترات.
• وحدة الاقتصاد العالمي : تتوقع أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 80.8 دولار للبرميل في عام 2025، بدعم من قوة الدولار وزيادة الطلب من الأسواق الناشئة، في حين تحذر من أن فائض العرض قد يحد من مكاسب الأسعار.

العوامل الاقتصادية والجيوسياسية

1. التضخم وقوة الدولار الأميركي: يضغط الدولار الأقوى على أسعار النفط، في حين يعوض الطلب المتزايد في الأسواق الناشئة هذا الضغط.
2. التوترات الجيوسياسية: مخاوف من انقطاع الإمدادات تدفع الأسعار إلى الارتفاع.
3. سياسات أوبك+: قرارات زيادة أو خفض الإنتاج تؤثر بشكل مباشر على استقرار الأسعار.

خاتمة

في عام ٢٠٢٥، سيظل النفط سلعةً استراتيجيةً تتأثر بديناميكيات العرض والطلب والتطورات الجيوسياسية. ومع سعرٍ حاليٍّ يقارب ٧٠ دولارًا للبرميل، وتوقعاتٍ تتراوح بين ٦٠ و٨٠.٨ دولارًا، يُعدّ النفط شديد التأثر بالأحداث العالمية. تُقدّم الصراعات الجيوسياسية، مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا والتوترات في الشرق الأوسط، دعمًا مؤقتًا للأسعار، إلا أن زيادة إنتاج أوبك+ قد تُحدّ من المكاسب. يُنصح بمتابعة التحديثات الجيوسياسية واستراتيجيات أوبك+ لفهم اتجاه السوق بشكل أفضل.

تحليل الذهب 2025: السعر والتوقعات وتأثير الحرب

يحتفظ الذهب بمكانته المميزة كملاذ آمن في ظل التوترات الاقتصادية والجيوسياسية. في هذا التقرير، نستعرض سعر الذهب الحالي، واحتياطيات البنوك المركزية، وحركة البيع والشراء، وتوقعات أسعار الذهب لعام ٢٠٢٥. كما نستكشف سلوك الذهب في ظل الصراعات والحروب الحالية.

السعر الحالي وتكاليف التصنيع

ارتفع سعر الذهب بنسبة 4.7% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 44.83% مقارنةً بالعام السابق. ويعكس هذا الارتفاع زيادة الطلب من الأفراد والبنوك المركزية على الذهب للحفاظ على قيمة الأصول خلال فترات عدم الاستقرار الأخيرة.

احتياطيات البنك المركزي

تحتفظ البنوك المركزية حاليًا بكميات كبيرة من الذهب، مما يعزز دوره كأصل استراتيجي. ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، تتصدر الولايات المتحدة قائمة الدول التي تمتلك احتياطيات من الذهب بواقع 8,133.5 طن، تليها ألمانيا بـ 3,417 طنًا، ثم صندوق النقد الدولي بـ 3,217 طنًا.

وفي الربع الأول من عام 2025، اشترت البنوك المركزية صافي 244 طناً من الذهب، مع مشتريات ملحوظة من بولندا، مما يعكس استراتيجية لتقليل الاعتماد على الدولار الأميركي وسط التوترات الجيوسياسية.

نشاط البيع والشراء

دأبت البنوك المركزية على شراء الذهب باستمرار منذ عام ٢٠١٠، حيث استحوذت على أكثر من ألف طن سنويًا في السنوات الأخيرة. ومن المتوقع أن تنمو الاحتياطيات العالمية من الذهب بنسبة ٩٥٪ في عام ٢٠٢٥.

وفي الوقت نفسه، كانت مبيعات الذهب محدودة: حيث باعت روسيا 3 أطنان، وأوزبكستان 15 طناً، وقيرغيزستان طنين فقط في الربع الأول من عام 2025.

تحركات الذهب في ظل الصراعات المستمرة

الحروب والتوترات الجيوسياسية، مثل الصراع الروسي الأوكراني والاضطرابات في الشرق الأوسط، تدعم ارتفاع أسعار الذهب. وقد أدت الحرب الروسية الأوكرانية المستمرة منذ عام ٢٠٢٢ إلى زيادة الطلب على الذهب نتيجةً للعقوبات الغربية المفروضة على موسكو، مما دفع البنوك المركزية - وخاصةً في الأسواق الناشئة - إلى تعزيز احتياطياتها لحماية أصولها.

في الشرق الأوسط، تُعزز التوترات، كالحرب في غزة والتصعيد بين إيران وإسرائيل، جاذبية الذهب كملاذ آمن. تُؤدي هذه الصراعات إلى حالة من عدم الاستقرار الإقليمي، مما يُشجع الأفراد والبنوك على الاستثمار في الذهب كإجراء لحماية ثرواتهم.

توقعات أسعار الذهب لعام 2025

التوقعات إيجابية، مدفوعةً بالطلب القوي والتوترات الجيوسياسية. وفيما يلي توقعات المؤسسات المالية:

• جي بي مورجان: يتوقع متوسط سعر يبلغ 3675 دولارًا للأوقية في الربع الرابع من عام 2025، مع إمكانية الوصول إلى 4000 دولار بحلول منتصف عام 2026.
• جولدمان ساكس: يتوقع أن يصل سعر الأونصة إلى 3700 دولار بحلول نهاية عام 2025، وربما يصل إلى 3880 دولارا في حالة حدوث ركود.

وتتعزز هذه التوقعات بتوقعات ضعف الدولار بسبب السياسات النقدية التيسيرية، إلى جانب الطلب القوي من جانب البنوك المركزية التي تسعى إلى تنويع اقتصاداتها بعيداً عن الدولار.

ثلاثة عوامل رئيسية تدعم الذهب:

1. التضخم: ارتفاع أسعار المستهلك يجعل الذهب وسيلة فعالة للتحوط ضد فقدان القدرة الشرائية.
2. التنوع بعيدًا عن الدولار: تعمل البنوك المركزية على زيادة احتياطياتها لتقليل الاعتماد على الدولار وسط مخاطر العقوبات.
3. التوترات الجيوسياسية: الصراعات مثل الصراع بين روسيا وأوكرانيا والتصعيد في الشرق الأوسط تعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن.

خاتمة

باختصار، يظل الذهب استثمارًا جذابًا في عام ٢٠٢٥، بسعر حالي يقارب ٣٣٧٣.٦٥ دولارًا للأونصة، ومن المتوقع أن يصل إلى ٤٠٠٠ دولار بنهاية العام. وتدعم مشتريات البنوك المركزية، إلى جانب صراعات مثل الحرب الروسية الأوكرانية واضطرابات الشرق الأوسط، الطلب على الذهب. كما تعزز مخاوف التضخم والعقوبات دور الذهب كأصل استراتيجي.

تابع تحليل الذهب اليومي على Economies.com للحصول على رؤى أوسع حول اتجاهات الأسعار.

أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي لعام 2025

أصبح الذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي للتغيرات الحديثة في الأسواق المالية. وبحلول عام 2025، سيصبح من أكثر القطاعات جاذبية للمستثمرين. في هذه المقالة، نسلط الضوء على أفضل ثلاثة أسهم في قطاع الذكاء الاصطناعي: إنفيديا، ومايكروسوفت، وأمازون ، ونستكشف أسباب تركيز المستثمرين عليها.

1. إنفيديا

تاريخ

تأسست شركة NVIDIA عام ١٩٩٣ على يد جنسن هوانغ وشركائه، وركزت في البداية على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) للألعاب. في عام ٢٠٠٦، أطلقت منصة CUDA، مُحدثةً ثورةً في الحوسبة المتوازية، بما في ذلك تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. بحلول عام ٢٠٢٥، ستسيطر NVIDIA على حوالي ٨٧٪ من سوق وحدات معالجة الرسومات المستخدمة في الذكاء الاصطناعي، بفضل منتجات مثل H100 وشرائح Blackwell، الخيار الأمثل لشركات مثل OpenAI وGoogle.

وعلى الرغم من المنافسة المتزايدة من نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية مثل DeepSeek R1، تظل شركة NVIDIA رائدة الصناعة.

التحليل الأساسي

• القيمة السوقية: 3.517 تريليون دولار (يونيو 2025)
• نسبة السعر إلى الربحية: تاريخية 46.59، مستقبلية 33.63
• معدل العائد المتوقع على السندات الحكومية لخمس سنوات: 1.36
• نسبة السعر إلى المبيعات: 23.93
• السعر إلى القيمة الدفترية: 42.18

التحليل الفني

يتداول السهم في نطاق جانبي على الإطار الزمني الأسبوعي بين 153 دولارًا و87.9 دولارًا. وقد ارتد بقوة من مستوى الدعم الأسبوعي عند 87 دولارًا، ولكن مع وجود مؤشر القوة النسبية في منطقة ذروة الشراء، من المتوقع حدوث تصحيح.

مناطق Best Buy: 140 دولارًا - 134 دولارًا - 129 دولارًا

2. مايكروسوفت

تاريخ

تأسست شركة مايكروسوفت عام ١٩٧٥ على يد بيل جيتس وبول ألين. ودخلت مجال الذكاء الاصطناعي في التسعينيات من خلال قسم أبحاث مايكروسوفت. أطلقت الشركة كورتانا عام ٢٠١٤، ثم دمجت الذكاء الاصطناعي في خدمات مثل Azure وOffice 365 وTeams. وقد عززت شراكتها مع OpenAI ريادتها في مجال الذكاء الاصطناعي السحابي.

التحليل الأساسي

• القيمة السوقية: 3.547 تريليون دولار (يونيو 2025)
• نسبة السعر إلى الربحية: تاريخية 37.03، مستقبلية 31.95
• PEG: 2.25
• هامش الربح: 36.86%
• الإيرادات السنوية: 280.26 مليار دولار
• التدفق النقدي الحر: 54.82 مليار دولار

التحليل الفني

اخترق السهم مؤخرًا نطاقًا جانبيًا على الإطار الزمني اليومي بين مستوى المقاومة 468 دولارًا أمريكيًا ومستوى الدعم 348.5 دولارًا أمريكيًا. مع زخم قوي لمؤشر القوة النسبية، من المتوقع أن يواصل ارتفاعه نحو 516 دولارًا أمريكيًا.

مناطق Best Buy: 486 دولارًا و456 دولارًا

3. أمازون

تاريخ

تأسست أمازون عام ١٩٩٤ على يد جيف بيزوس كمتجر كتب إلكتروني، وسرعان ما تطورت لتصبح "متجرًا شاملًا". بدأت باستخدام الذكاء الاصطناعي عام ١٩٩٨ في محرك التوصيات الخاص بها، والذي يُولّد حوالي ٣٥٪ من إيراداتها. من خلال AWS، تُقدّم أمازون خدمات الذكاء الاصطناعي مثل SageMaker، وتستخدمه في الخدمات اللوجستية ومساعدها الصوتي Alexa.

بحلول عام 2025، ستتمكن أمازون من دمج الذكاء الاصطناعي في جميع العمليات، مما يعزز دورها كقوة رائدة في مجال التكنولوجيا.

التحليل الأساسي

• القيمة السوقية: 2.29 تريليون دولار
• نسبة السعر إلى الربحية: تاريخية 35.20، مستقبلية 33.44
• PEG: 2.39
• الإيرادات السنوية: 650.31 مليار دولار
• هامش الربح: 10.14%
• التدفق النقدي الحر: 39.27 مليار دولار

التحليل الفني

على الرسم البياني للأربع ساعات، يتداول السهم في نطاق جانبي بين مستوى المقاومة 241.93 دولارًا أمريكيًا ومستوى الدعم 161.91 دولارًا أمريكيًا. قد يكتمل نموذج AB=CD التوافقي بالقرب من منطقة PRZ بالقرب من المقاومة، يليه تصحيح محتمل لمؤشر القوة النسبية (RSI) نحو مستوى 50 قبل استئناف الاتجاه الصعودي.

مناطق Best Buy: 204.5 دولارًا و196.8 دولارًا